Aeronautika, energija, zdravstvo, mobilnost i mediji. Prije trideset godina razgovarali bismo o General Electricu. Danas razgovaramo o Elonu Musku. On je izvršni direktor Tesle, xAI i SpaceX-a, koji također posjeduje telekomunikacijsku tvrtku Starlink. Vlasnik je i društvene mreže X. Razvija neuralne implantate i podzemne tunele. Uložio je najmanje 10 milijuna dolara u istraživanje plodnosti.
Musk se čini da spaja nekoliko svojih poduhvata u jedan konglomerat.
Musk je često uspoređivan s Henryjem Fordom. Prikladnija usporedba bila bi s Johnom D. Rockefellerom ili Jackom Welchem, koji su GE pretvorili iz bolesne industrijske tvrtke u raznolik konglomerat.
Usporedba s Welchem mogla bi se pokazati osobito valjanom ako Musk ostvari glasine da pokušava spojiti neki od SpaceX-a, xAI i Tesle.
Sličnosti, naravno, nisu sveobuhvatne. GE je bila tvrtka, a Musk je osoba. No, granica postaje pomalo nejasna u doba kada je Muskovo bogatstvo veće od tržišne kapitalizacije 97% S&P 500. Naime, Muskovo bogatstvo približava se 800 milijardi dolara, gotovo koliko je GE imala na vrhuncu, prilagođeno inflaciji.
Na svom vrhuncu, GE je bila često neodvojiva od svog predsjednika, Jacka Welcha.
Musk, kao pojedinac, očarava mnoge svoje kolege, baš kao što je Welch to činio. Danas izvršni direktori govore o tome da su “hardcore” i zagovaraju “razmišljanje o prvim principima”, baš kao što su CEO-i 1980-ih pokušavali oponašati Welcha kroz “akretivne” fuzije i masovna otpuštanja.
Danas, Muskovo carstvo obuhvaća Teslu, SpaceX, xAI (uključujući X), Neuralink i The Boring Company, sve tvrtke s vrlo različitim ciljevima. Naravno, Tesle prolaze kroz rupe Boring Company, xAI-ov Grok dostupan je u vozilima proizvođača automobila, a Tesla je isporučila svoje Megapack baterije xAI-ovim podatkovnim centrima. No, osim što dijele Muskovo vlasništvo ili vodstvo, do nedavno su imali ograničenu interakciju jedni s drugima, kada su Tesla i SpaceX odvojeno ulagali u xAI.
Tvrtka za sve
Nekada, ne tako davno, GE je bila najvrjednija tvrtka na svijetu, s odjelima koja su proizvodila žarulje, mlazne motore, kućanske aparate, rendgenske i ultrazvučne uređaje, parne turbine, lokomotive i televizijske emisije, među desecima drugih.
Kada je Welch preuzeo vodstvo GE-a 1981. godine, naslijedio je tvrtku bez pravca, koja je izgubila petinu svoje tržišne kapitalizacije u prethodnoj dekadi. Njegov prvi potez bio je smanjiti broj zaposlenih. Zapravo, otpustio je toliko zaposlenika — više od 100,000 u prve tri godine — da je postao poznat kao “Neutron Jack”, aluzija na neutronku bombu, koja eliminira ljude ostavljajući zgrade netaknute.
S uštedama, Welch je krenuo u akvizicije tvrtki. Mnoge od njih proizvodile su slične stvari kao i postojeći GE-ovi poslovi. No, neke, poput NBC-a, koju je Welch kupio 1986. godine, nisu. Ta je dodana portfelju kako bi se proširila utjecaj tvrtke. (Zvuči poznato?)
Tijekom svog mandata kao predsjednik GE-a, Welch je bio cijenjen zbog svojih menadžerskih sposobnosti, a izvršni direktori su oponašali njegov stil upravljanja. Menadžerski program tvrtke bio je stavljen na istu razinu kao i najbolja poslovna sveučilišta, a nekoliko njegovih učenika postalo je vođama Fortune 500 tvrtki. Kroz neprekidne serije otpuštanja i akvizicija, Welch je pretvorio GE u stroj za zarađivanje novca. Tvrtka je narasla s 14 milijardi dolara kada je preuzeo na 400 milijardi dolara kada je otišao 2001. godine. Dividende za dioničare samo su rasle.
Međutim, Welchov pristup nije bio nepogrešiv. U 2001. godini, posljednjoj godini njegovog mandata u GE-u, cijena dionica tvrtke pala je. Kada je 2008. godine došla financijska kriza, postalo je jasno da je konglomeratna struktura tvrtke skrivala neke ozbiljne nedostatke.
Dobit od GE Capital bila je korištena za prikrivanje loše izvedbe u drugim odjelima. Kada je postalo jasno da je GE Capital duboko u sumnjivim financijskim instrumentima, pukotine u poslovnom modelu su se proširile. GE Capital je na kraju spašen od strane savezne vlade s iznosom od 139 milijardi dolara, ali sjaj je bio izgubljen. Prije pet godina, GE je najavila da će se podijeliti u tri odvojene tvrtke. Konglomerat više nije postojao.
Pored Welcha, Musk bi mogao imati još jednu usporedbu malo dalje u povijesti, prije nego što je GE postala prototip konglomerata. “Mislim da je to mnogo više priča o razbojničkim barunima nego priča o GE konglomeratu,” rekao je David Yoffie, profesor na Harvard Business School-u.
CEO iz doba zlatne ere
U doba zlatne ere, rekao je, ljudi poput J.P. Morgana i Johna D. Rockefellera kontrolirali su velike, moćne kompanije koje su gradile nove industrije poput željezničkih i naftnih kompanija. Kontrolirali su te tvrtke ili izravno ili kroz sjednice u upravnim odborima koje su utjecali, a mogli su miješati i usklađivati tvrtke kako su im se svidjelo.
“Mislim da je to puno više vrsta pristupa koji Elon uzima,” rekao je Yoffie. “To je mnogo više o egu, tržišnoj moći i pokušaju da bude kingmaker.”
Velik dio moći razbojničkih baruna dolazio je iz dva izvora: njihove ogromne bogatstvo i nedostatak regulative u to vrijeme.
Nejednakosti u bogatstvu su se u posljednjim godinama također povećale. Bogatstvo Johna D. Rockefellera bilo je jednako postotku ili dva ukupnog BDP-a Sjedinjenih Država, otprilike isto kao i Muskovo danas.
“Ono što je drugačije, naravno, je da nije bilo nikakvog regulatornog okvira tijekom razdoblja zlatne ere,” rekao je Yoffie. “Danas, očito živimo u mnogo reguliranijem svijetu, ali živimo i u svijetu u kojem se regulacije povlače i stoga su sve manje ograničavajuće.”
Ono što će se na kraju dogoditi Musku i njegovom carstvu ovisit će i o pravcu koji odluči uzeti — spojiti svoje tvrtke ili ih zadržati odvojenima — i o tome kako društvo reagira na njegovu rastuću moć. Musk, poput svojih prethodnika iz doba zlatne ere, pokušava staviti svoj prst na vage, trošeći više od 300 milijuna dolara pokušavajući utjecati na izbore u Sjedinjenim Državama i u inozemstvu.
Ako Musk završi spajanje jedne ili više svojih tvrtki, dobit će pravi konglomerat, nešto što nije u modi danas. Konglomerati u SAD-u pojavili su se kao način za investitore da zaštite rizik kupnjom dionica u jednoj tvrtki koja ima poslovanja koja su kontraciklična, rekao je Yoffie. Ako jedan odjel doživi teške trenutke, drugi mogu pokriti razliku kako bi održali prihod i profit stabilnima.
“Većina te strategije i pristupa je odbačena u sljedećim desetljećima,” rekao je. Investitori obično bolje prolaze kada kupuju dionice u specijaliziranim tvrtkama, koje mogu učinkovitije poslovati. Konglomerati također otežavaju razdvajanje različitih poslovanja kako bi se točno odredila njihova vrijednost. “Dobro je poznato u financijama da postoji konglomeratni popust,” rekao je Yoffie. Osim razgovora o spajanjima, najveće ograničenje za Muskove tvrtke mogla bi biti regulativa, koja se na kraju pokreće javnim mnijenjem. Tajkuni s kraja 19. i početka 20. stoljeća otkrili su da je njihova moć na kraju ograničena valom novih regulacija uvedenih u progresivnoj eri. Musk ima sposobnost privući vizije budućnosti koje fasciniraju maštu ljudi i pretvoriti ih u poslovne planove. Pitanje je, koliko dugo će to moći održavati?
