Nvidia objavila je ovog tjedna da su Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR spremni uložiti do 500 milijardi dolara u izgradnju AI centara podataka. Ova zapanjujuća cifra privukla je mnogo pažnje, ali je veća priča nastojanje Nvidije da stvori sekundarno tržište za zastarjele GPU-ove.
Kako bi uvjerila velike financijske tvrtke, Nvidia je pristala jamčiti, svojim novcem, da će njezini čipovi korišteni kao jamstvo u ovim poslovima zadržati svoju vrijednost.
Mnogi su komentirali koliko je ovaj plan neobičan, pametan i opasan. I jest sve to. Obveznički tržišta su se toliko uznemirila da je izvršni direktor Nvidije Jensen Huang progovorio na X i poslovnoj televiziji kako bi bolje objasnio kako će rizik Nvidije biti ograničen.
No ispod financijskog manevriranja za financiranje AI centara podataka (i održavanje prihoda za Nvidiju) krije se nešto što bi moglo biti daleko zanimljivije za startupove i poduzeća: Huang želi osigurati ekosustav korištenog AI hardvera koji će pomoći održavanju potražnje za Nvidijinim hardverom dok stari.
Specifično, Nvidia obećava da će, ako GPU-ovi korišteni kao jamstvo ne zadrže svoju vrijednost kako se očekuje, tvrtka pokriti do 25% razlike. Dakle, ako vlasnik centra podataka ne ispuni kredit, a zajmodavac mora likvidirati, ali čipovi ne mogu postići cijenu koju knjige navode, Nvidia će se uključiti.
Opasni dio za Nvidiju je taj što ovo stvara ono što financijeri nazivaju “pogrešnim rizikom”. To jest, obveze Nvidije će rasti kako potražnja slabi. Ako se to dogodi, njezini prihodi će vjerojatno biti pritisnuti.
Ipak, shema je namjerno neuporediva s Lucent Technologies s kojom su neki uspoređivali. Lucent je bio dobavljač telekomunikacijske opreme koji je porastao i pao s dotcom balonom nakon što je svojim kupcima posudio novac za kupnju svojih proizvoda.
Huang zna da usporedba s Lucentom baca sjenu na Nvidiju. I nije nepravedna. Nvidia je doista obvezala milijarde prema onima koji kupuju njezine čipove, uključujući frontier AI laboratorije OpenAI i Anthropic, neocloudove poput CoreWeave (izumitelja korištenja Nvidinih čipova kao jamstva) kao i Nebius, Firmus i Lambda. Također radi na drugim 750 milijardi dolara vrijednim kružnim poslovima ovog ljeta, izračunao je Bloomberg.
