Već smo ranije razgovarali o vrućem IPO ljetu, no s tim da je SpaceX upravo izašao na burzu, a Anthropic i (možda) OpenAI uskoro dolaze, lako je propustiti razmjere onoga što se događa.
Dobar podsjetnik na to dobili smo u srijedu u NCVA-Pitchbook Venture Monitor izvješću. Ne iznenađuje da sav novac u privatnim tržištima teče u AI — ali jedna brojka se izdvaja. Uz mjeru predstojećih IPO-ova OpenAI i Anthropic, izvješće ističe: “Uz SpaceX IPO, ovi izlazi generirat će više vrijednosti nego svi američki VC podržani izlazi od 2000. godine.”
To je prilično velika tvrdnja, a kada zbrojite brojke, teško je ne složiti se. SpaceX je već postao javna kompanija s procjenom od 1,77 trilijuna dolara, a s Anthropic i OpenAI koji se također kreću prema trilijunima, vjerojatno će ova trojica zajedno doseći više od 4 trilijuna dolara. U usporedbi, Američka komisija za vrijednosne papire zabilježila je samo 70 milijardi dolara u prihodima od IPO-a u SAD-u prošle godine.
Pazljivi čitatelji primijetit će nekoliko ograničenja u jeziku. To ne uključuje neameričke kompanije poput Alibabe, a mjere se “stvorene vrijednosti” umjesto strogo likvidnog novca. Mnogi od glavnih tehnoloških razvojnih projekata dogodili su se u kompanijama koje su već postale javne (iPhone, debi Androida, te lansiranje YouTube-a i Instagrama), pa stoga ne bi bili obuhvaćeni u IPO brojkama.
Ipak… to je bilo prilično značajno razdoblje od 25 godina. Među ostalim, to je razdoblje obilježeno IPO-ima Googlea (2004), Tesle (2010) i Mete (2012), koji su sada među najvrednijim kompanijama na svijetu. Tijekom istog razdoblja, LinkedIn, Slack i WhatsApp su svi prodani za više od 20 milijardi dolara. Uberov IPO od 84 milijarde dolara izgledao je kao velika svota novca 2019. godine, ali to je manje od 5% onoga što je SpaceX upravo prikupio.
Jedan od faktora je da kompanije duže ostaju privatne. Google danas vjerojatno bi odgodio svoj IPO i postao javna kompanija s višim brojem. Drugi faktor je kapitalno intenzivna priroda AI obuke, koja je natjerala laboratorije na intenzivno prikupljanje sredstava i inflaciju procjena. No, razmjeri javnih ponuda i dalje su daleko iznad svega što je industrija ikada učinila, i već pritisnuo financijsku infrastrukturu do svojih granica.
