Nvidia Vera čip rijetko je u središtu pozornosti kada zarada premaši očekivanja, ali trebao bi biti. Kada je Nvidia u srijedu objavila prihod za Q1 od 81,62 milijarde američkih dolara, nadmašivši analitičarske procjene od 78,86 milijardi dolara, i predvidjela Q2 na 91 milijardu dolara – znatno iznad Wall Streetove prognoze od 86,84 milijarde dolara – brojke su učinile ono što Nvidia uvijek radi: dominiraju prostorom.
No, u pozivu za analitičare, izvršni direktor Jensen Huang otkrio je nešto strateški zanimljivije od još jednog kvartalnog rezultata. Huang je rekao analitičarima da novi Vera centralni procesori otvaraju pristup tržištu od 200 milijardi dolara, koje je potpuno izvan 1 trilijuna dolara koliko je tvrtka već predvidjela od svojih Blackwell i Rubin AI GPU linija između 2025. i 2027. godine.
Očekuje da će prihod od Vera čipova doseći 20 milijardi dolara do kraja ove fiskalne godine. “Očekujem da će (Vera) biti drugi najveći” doprinositelj prodaji, rekao je Huang tijekom poziva.
Vera čip i promjena u inferenciji
Razlog zašto Nvidia treba drugi front je jednostavan: njeni najveći kupci grade vlastite čipove. Google, Amazon i Microsoft – koji se očekuje da će ove godine u AI infrastrukturu uložiti više od 700 milijardi dolara, u značajnom porastu s oko 400 milijardi dolara u 2025. godini – istovremeno ulažu sredstva u prilagođene silikone za pokretanje AI modela. Intel i AMD također ističu CPU-ove kao ozbiljnu opciju za inferencijske radne opterećenja.
Narativ u industriji čipova prešao je s toga tko može obučiti najveći model na to tko može poslužiti najjeftinije i najbrže. Inferencija je mjesto gdje je dominacija Nvidia GPU-a najizloženija. Obuka velikih modela još uvijek je čvrsto u domeni Nvidije, ali inferencija, generiranje odgovora u velikim količinama u stvarnom vremenu, sve više je područje gdje prilagođeni čipovi iz Googleove TPU linije, Amazonovog Trainiuma i drugih postavljaju svoje argumente.
Nvidia je odgovor na to. Čip, razvijen dijelom uz tehnologiju startupa Groq, specijaliziranog za inferenciju, koju je Nvidia licencirala u ugovoru koji se navodno procjenjuje na oko 17 milijardi dolara, cilja upravo na ovo radno opterećenje. Cjelokupna Vera Rubin platforma, koja kombinira Vera CPU s Rubin GPU-ima, trebala bi biti lansirana kasnije ove godine.
Opskrba je već ograničenje
Huang je otvoreno govorio o jednom problemu: opskrbi. “Moj dojam je da ćemo biti ograničeni opskrbom tijekom cijelog životnog ciklusa Vera Rubina,” rekao je tijekom poziva. To je značajna izjava za proizvod koji Nvidia pozicionira kao važan stup rasta. Kako bi se nosila s poremećajima, Nvidia značajno ulaže u opskrbni lanac. Tvrtka je objavila da su njene obveze prema opskrbi porasle na 119 milijardi dolara u Q1, s 95,2 milijarde dolara u prethodnom kvartalu, što je značajan skok koji odražava i povjerenje u potražnju i zabrinutost zbog globalne krize s čipovima za memoriju.
Nvidia je također objavila program otkupa dionica vrijedan 80 milijardi dolara i povećala svoju kvartalnu dividendu na 25 centi po dionici, s 1 centa, potezi koji signaliziraju financijsko povjerenje, iako je Huang upozorio na zatezanje opskrbe.
Pitanje koje postavljaju investitori
Unatoč rezultatima, dionice Nvidije pale su za 1,6% u produženom trgovanju nakon rezultata. Analitičar eMarketer-a Jacob Bourne uhvatio je raspoloženje: “Nvidia je ponovno ostvarila bolji rezultat, ali u ovom trenutku to je u osnovi već ugrađeno, jer kontinuirano pobjeđuje kvartal za kvartalom. Ostaje pitanje može li uvjeriti investitore da je izgradnja AI-a održiva do 2027. i 2028. godine, osobito kako se narativ prebacuje na inferencijska radna opterećenja i konkurentske silikone iz Googlea, Amazona, AMD-a i Intela.”
Huang se usprotivio sa svojim brojkama. Ukazao je na rastući podsegment AI-specifičnih korisnika u oblaku čija potrošnja sada je otprilike jednaka potrošnji hyperscalera, ali raste brže kvartalno. “Trebali bismo rasti brže od hyperscale capexa,” rekao je.
Vera čip je središnji dio tog argumenta. Hoće li opskrbni lanac surađivati, sasvim je drugo pitanje.
(Izvor slike: Nvidia Newsroom)
